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年金改革後，很多人的退休金都變少了，消費態度變得謹慎保守，就怕未來漫漫人生錢不夠用，新的一年開始，高齡族如何做理財規劃？要怎麼樣可為自己生財、增財？「我媽以前每年都在國內外各旅遊一次，但她現在都不去了，擔心錢不夠用，」林小姐的母親胡媽媽，是國中教務主任退休，年金改革之後，退休金從每個月5萬多元變成3萬多元，「她才67歲，一直說萬一自己要再活個40年怎麼辦。」胡媽媽有一些錢放在基金裡，「她一直問我今年該怎麼調整？」林小姐笑談母親，「她以前從來不注意國內外經濟情勢，最近卻常跟我討論全球會不會再發生金融海嘯？中美貿易是美國會輸還是中國和亞洲會輸？她很想知道。」很多人和胡媽媽一樣，對全球經濟和金融市場變化似懂非懂，去年中國大陸和新興國家好像被打得很慘，因為投資的新興市場股票基金都是紅字。確實，回顧2018年，全球投資市場大幅波動。以代表全球成熟市場的MSCI世界指數（MSCI World Index）來看，全年下跌8.71％。代表新興市場的MSCI新興市場指數更是下跌14.58％。大多數投資人都關心，2019年該怎麼投資、市場還是一樣動蕩？2019全球經濟成長趨緩 但衰退機率不高首先回答胡媽媽的第一個回題：全球會不會發生大衰退甚至金融風暴？針對2019年景氣，多數專業機構都認為，全球經濟成長將趨緩、但不至於衰退；在政治紛爭頻仍下，市場波動還是會很大。全球最大資產管理公司貝萊德（Blackrock）指出，展望2019年，全球景氣變化有2大主軸。（資料來源：貝萊德，截至2018/12/10 整理：賀先蕙）主軸①經濟成長的速度將走下坡。以國際貨幣基金組織（IMF）所發布的2018年第4季《世界經濟展望（World Economic Outlook）》來看，歐美今年的經濟成長率都會比去年低：美國2.9％→2.5％、歐元區2.0％→1.9％。經濟放緩下，企業賺的錢也會比去年差。這代表什麼意思？代表股市的上漲動能比較差。主軸②經濟變差，美國聯準會將不會再一直升息。過去兩年多，美國聯準會一直升息，去年全球股市常常大跌，很大一部分的原因，就是因為這個。但貝萊德認為，展望2019年，這波升息可望告一段落，開始進入不緊縮也不寬鬆，這樣會減緩資產價格下跌的壓力。在經濟成長放緩下，投資人最擔心的是會不會在2019年出現全球性的景氣衰退？分析過去20多年的變化推估，2019年全球景氣衰退機率只有19％。這20多年來3次景氣衰退，大約都在衰退機率上揚至25％以上時才發生，19％表示今年衰退機率不高。投資市場波動加大 想存退休金更別放棄投資施羅德投信產品研究部副總裁王翰瑩也分析，2019年全球景氣將進入後繁榮期（late cycle），這是什麼意思？這代表投資市場的波動會加大。在這種時候，特別是不大承受得起風險的熟齡投資人有3點要注意：●降低槓桿。●可考慮挑選目標導向型的產品。例如平衡式基金，這種基金的獲利目標，是每年以倫敦同業拆款利率（libor）上加1～2個百分點。一般來說，這類產品的波動度會比較小、穩定度較高。●不要放棄投資。對於有存退休金需求的投資人來說，把錢擺在現金，最後購買力將會被通貨膨脹所侵蝕、會離退休目標愈來愈遠。（圖片來源：陳德信）依自己投資屬性理財 先建構投資組合再挑標的匯豐銀行財富管理業務部資深副總裁王金生也分析，2019年，在投資理財上，有3個重要關鍵必須要注意：●資金比例的控管。根據自己的年齡、目標和風險屬性等，調配資金要有多少放在股票？多少放在債券？又有多少要用現金的方式持有？●以時間換取空間。透過時間累積所達到的複利效果，來打敗通膨跟市場波動。●先建構投資組合，再挑選投資標的。「這剛好跟台灣一般大眾的觀念相反。」王金生分析，台灣一般的投資人，往往優先關心的是今年該投資什麼標的、是新興市場還是成熟市場。但事實上，真正影響長期財富累積的是建構適合的投資組合、並且持之以恆。在這樣的觀念下，對於保守型和穩健型的熟齡朋友今年的投資組合，王金生的建議是：策略①保守型投資人 把錢多放在儲蓄險、定存年紀較長者，對市場波動的承受度較低。在2019年全球經濟趨緩、動蕩加劇的情況下，建議這類投資人投資組合中，60％放在「財富保全」、30％放在「財富累積」、10％放在「財富增長」。‧60%配置在「財富保全」：適合「財富保全」類的產品，其中儲蓄險（或年金險）和現金各佔一半。儲蓄險扮演的是退休資產規劃的保障。而現金部分，王金生則建議，可以考慮一部分放在外幣：3成配置於台幣、3成在美元，另外4成則在澳幣或歐元等其他幣別。「因為美元利率比台幣高，這樣（賺取的）利息會比較高。加上歐元跟美元是蹺蹺板，可以彼此抵銷波動，利息收益更有保障，」王金生強調。‧30％配置在「財富累積」：包括投資等級債券型基金或者平衡型基金，目的是希望在波動不要太大的情況下，還能達到一定的報酬目標，以對抗通貨膨脹。以投資等級債券基金為例，這種產品的投資標的以「投資等級債」為主，通常包括已開發市場的政府公債或債信等級良好的大企業（例如蘋果電腦），這類債券的收益率比「高收益債」低（投資等級債的收益率約介於3～4％、高收益債大約為5～7％），但較為穩健。平衡型基金則由基金經理人替投資人進行股債配置。‧10％配置在「財富增長」：以定期定額的方式投資股票型基金。王金生進一步說明，「這10％的資金建議用定期定額的方式，用中長線來看，趁股市波動，可以分批加碼。才不會有確定不敢投資、漲上去又覺得沒買到可惜。」策略②穩健型投資人 可加高比重在股票型基金對比較能接受市場波動的穩健型投資人來說，王金生則建議投資組合中：‧40％配置在「財富保全」‧40％配置在「財富累積」‧20％配置在「財富增長」透過較高的成長型資產配置，達到長期累積資產的目標。星展銀行消費金融處財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉也強調，對於想要累積資產或有存退休金目標的投資人，即使在目前的市場中，還是可以維持一定的部位在股票市場中。「因為市場時機（market timing，指跌最深進場或漲最高出場的時機）不好抓，要低買高賣不容易。維持一定部位在市場上，是有機會獲得長期投資效益。」（資料來源：匯豐銀行 整理：賀先蕙）2018股市已大跌一輪 美國、部分亞股浮買點此外，陳昱嘉也強調，經歷2018年的大幅震盪，「我們認為部分股市的投資價值已經浮現。」如果以股票投資的區域來看，陳昱嘉相對看好美國和不含日本的亞洲市場。以美國來看，主要是即使在經濟趨緩下，美國企業的成長前景仍優於其他已開發市場。而看好亞洲主要是由於多數亞洲市場，受到中美貿易戰的影響，股市都有不小的修正。「我們認為，平均值以下已經是買進的時間點。現在（亞洲許多市場）已經跌到平均值負一個標準差、評價面已經跌到非常深，」陳昱嘉強調。展望2019年，專家們都預期市場還是會持續波動。對投資人來說，最好的方法就是做好配置、承擔你能夠承受的風險，然後讓錢穩穩地替你養大荷包。延伸閱讀：國文老師身家暴漲5000萬 她分享「月光族變富媽媽」4心法我們所愛的人不會永遠都在 為愛做一件事...就趁現在別透露自備款有多少！和房屋仲介心理戰的4個「不要」54歲離婚、失業「一無所有」，60歲賣二手貨賺150億※本文由《康健雜誌》授權報導，未經同意禁止轉載